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當美國聯準會和英國央行暗示要購買債券以支撐經濟時，美元和英鎊報以下跌的反應。然而在歐洲央行（ECB）做出同樣暗示時，歐元卻不跌反漲。
這就是ECB總裁德拉基面對的困境，他嘗試扭轉歐元區通縮的風險，但歐元升值卻會使通膨減緩惡化。和德拉基作對的是流向歐元區債券市場的資金，因為包括全球最大貨幣經理業者貝萊德（BlackRock）的許多投資人，正紛紛搶進歐元區債券，期待ECB的量化寬鬆（QE）會壓低殖利率、推高債券價格。
倫敦Robobank國際公司匯率策略部主任麥佳爾說：「歐元區周邊國家正展開良性循環，但對ECB來說卻是惡性循環。QE的揣測強化了周邊國家債券的吸引力，吸引更多資金流入歐元區，推升歐元上漲，也引發通膨緩和（disinflation）的疑慮，而這再反過來強化QE的揣測，成為惡性循環。」
歐元兌美元匯率在過去12個月升值5.2%，加上從愛爾蘭到義大利等周邊國家的舉債成本降至歷史新低，意味德拉基在壓抑歐元區主權債務危機上極為成功。諷刺的是，強勢歐元升高了通縮阻礙復甦的風險。
彭博資訊調查的30名經濟學家有28名預期，ECB決策官員在8日的決策會議，會維持利率在歷來最低的0.25%不變。
據另一項4月的調查，經濟學家預期ECB在兩個月內會對通膨減緩採取行動，其中22%受訪者預期ECB會延長長期貸款計畫，16%預期ECB會開始購買資產（即QE）。
德拉基4月12日說，在歐元升值的情況下，必須採取「進一步的貨幣刺激」，以保持ECB的立場「一樣寬鬆」。
德拉基正考慮廣泛的資產收購，包括提振規模2.1兆美元的歐元資產擔保證券（ABS）市場，以釋放銀行的資產負債表。
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