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受美國零售銷售數據亮麗與聯準會（Fed）不排除擴大量化寬鬆措施的鼓舞，美國股市三大指數3日全面走高，標準普爾500指數周線勁揚3%，漲幅為四周來最大，顯見就業數據不如預期並未動搖投資人的信心，美股後市可能續漲。

新聞媒體報導，聯準會主席柏南克11月30日接受電視訪談時，為收購6,000億美元公債的量化寬鬆政策（QE）辯護，而且不排除擴大收購公債的規模，顯然不無可能推出第三波量化寬鬆措施。

消息傳出，激勵美股3日尾盤拉升；美股早盤一度因美國11月失業率意外升至9.8%而下挫。

此外，一連串穩健的經濟數據及假期購物季消費者支出前景看好，逐漸抵消歐債危機可能蔓延引發的顧慮。地平線投資公司（Horizon）首席經濟學家羅奇說：「現在歐洲（危機）像是他們自己家的事。」他說，投資人對長期總體經濟議題冷淡以對。

道瓊工業指數3日上漲19.68點（漲幅0.17%），收11,382.09 點；標普500指數攀升3.18點（漲幅0.26%）至1,224.71點，回到11月初的水準；那斯達克綜合指數也漲12.11點（漲幅0.47%），收2,591.46點，為2008年1月初以來最高。

一周來，道瓊指數勁揚290.09點（漲幅2.62%），12月1至2 日兩天間就大漲3.2%。標普500指數上漲35.31 點（漲幅2.97%）。那斯達克綜合指數周線也收紅，攀升56.90點（漲幅2.24%）。

魏爾斯資本管理公司（Wells）投資長鮑爾森說：「我們距標普新一輪復甦周期的高峰僅5到6點。如果突破關卡，上漲空間頗大。」標普500指數本周面臨1,228點的壓力關卡，這個壓力點接近兩年高點。

標普500指數的未沖銷賣權與買權比降至1.29，低於上周的1.32，顯示後市看漲。

近來包括零售銷售及其他勞工報告在內的經濟數據，助長市場樂觀看法，認為復甦雖在今年夏天因為雙重衰退的憂慮而略顯遲滯，但至今仍持續進行。

美國保險業組織LIMRA最近所做的調查發現，儘管十年來人壽保險費率降低，但購買壽險者卻創下50年新低。全美約有1100萬個有18歲以下子女的家庭沒有人壽保險，缺少家庭安全網。專家表示，不買壽險與經濟不好有相當的關連。

LIMRA指出，只有44%的家庭購買個人人壽保險，30%家庭根本沒有壽險 (無論是個人購買或雇主提供)。家庭沒有壽險的風險是，萬一養家活口的人不幸去世，家庭財務將陷入困境。

今日美國報指出，近十年來美國壽險費率已大幅降低，例如35歲的健康男子購買20年期、保額50萬美元的壽險，每月保費只要25美元左右。

壽險與汽車和房貸保險不同，沒有強制性，因此一般人能拖就拖。但是，業界專家指出，延後購買可能產生不利結果。通常，年輕、健康時購買人壽保險的保費最便宜，等到年齡漸長又發生健康問題時，不僅費率變高，而且很難買到。LIMRA並指出，將近80%的美國家庭沒有壽險經紀人，這類經紀人數量正在減少。它說，由於費率降低，經紀人推銷壽險賺不到足夠的錢支付開銷。

數據顯示，美國2010年主要或專門推銷某家公司壽險的經紀人共計18萬4873人，20年前則有24萬6000餘人。還有一個現象是，仍舊做這一行的經紀人日漸把重點放在向富人銷售有儲蓄成分且比較昂貴的終身壽險 (permanent life insurance)，不大熱衷向中產階級推銷有期限的壽險。

【2010/12/04 聯合晚報】

美國11月非農業就業人口增幅不如預期，只增加3.9萬人，失業率更出乎意外攀升到9.8%，都不如預期，顯示就業市場展望嚴峻。

太平洋投資管理公司（Pimco）投資長葛洛斯3日表示，在就業情況持續不如預期下，美國聯邦準備理事會（Fed）未來數年都不大可能提高利率。

美國勞工部3日發布，根據對雇主的調查顯示，11月非農業就業人口增加3.9萬人，其中民間部門增加5萬人，遠不如10 月的大增16萬人；10月數字則小幅上修至增加17.2萬人。另根據對家庭訪調統計的失業率11月則意外升到9.8%，代表逾1,500萬有心想找工作的人找不到工作，也反映先前放棄求職的人重新展開求職，使勞動力擴增。

據道瓊社調查，經濟學家先前平均預期11月非農就業人口增加14.4萬人，失業率維持在9.6%。

美國自2009年5月以來，已一連19個月失業率維持在9%以上，是二次世界大戰後僅見。美國上一次失業率居高不下是在1980年代初，從1982年3月起持續18個月，直到隔年9月才降至9%以下。

Fed官員認為，失業率未來一年內恐怕都難以降到9%以下，加上通貨膨脹率過低，促使Fed啟動第二波量化寬鬆政策，加碼收購6,000億美元公債。在此之前，央行為對抗金融海嘯，已收購17.5兆美元債券，包括公債與房貸抵押債券。

11月新增非農就業人口中，服務業增雇5.4萬員工，臨時工增加3.95萬；零售業就業人口減少2.81萬，製造業就業人口也減少1.3萬人，是連續第四個月萎縮。政府雇用減少1.1 萬人，主要是受預算緊繃的州政府裁員影響。

【編譯謝璦竹2010/12/03 經濟日報】

美歐11月製造業景氣持續同步擴張，美國連續16個月成長，歐元區在德、法帶動下創四個月來最佳成績。美國民間部門就業增幅創三年來最大，加上營建支出意外大增，帶動美股1日早盤最高大漲近2%。

美國供給管理協會（ISM）1日公布的數據顯示，美國11月製造業採購經理人指數（PMI）略降至56.6，但高於分析師預估的56.5。Markit Economics資料顯示，歐元區16國上個月製造業採購經理人指數（PMI）上升到四個月來最高的55.3。

多項數據反映經濟穩步復甦，道瓊工業指數1日早盤最高大漲213點，與標普500和那斯達克指數同樣上漲近2%。

製造業PMI指數是反映產業景氣的重要指標，超過50代表景氣擴張，反之代表萎縮。美國製造業景氣已連續16個月擴張，歐元區則連續擴張14個月。

德國製造業表現居歐元區之冠，也是帶動該區製造業景氣復甦的火車頭，PMI指數從10月的56.6升到58.1，是三個月來最高。亞軍是法國，PMI指數升抵57.9，創十年新高。不屬於歐元區的英國製造業PMI登上16年巔峰。

剛得到歐盟和國際貨幣基金（IMF）同意紓困的愛爾蘭，上個月的製造業PMI升抵四個月高點；義大利雖仍屬於擴張階段，但指數從53下滑至52；西班牙原地不動，希臘甚至仍在萎縮。

Markit首席經濟學家威廉森表示，資料顯示內需是造成各國差異的主因，撙節措施加上政局不穩定，導致內需訂單疲軟，抵銷出口成長和復甦力道。另外，ADP公司調查顯示，美國民營企業11月新增9.3萬名員工，遠優於道瓊社預估的7萬人，增幅創三年來最大，10月新增人數也從4.3萬人大幅上修至8.2萬人，顯示就業市場漸露曙光。美國政府訂3日公布最新失業率數字。

美國商務部資料顯示，10月營建支出成長0.7%，經季節調整後達8,023.2億美元，遠超出路透預估的下滑0.4%。公共和民間部門的投資均見成長，增幅各為0.4%和0.8%，其中民間部門營建支出增幅是9月的兩倍，新屋營建支出增加2.5%。

【編譯廖玉玲2010/12/02 經濟日報】

購物季可望豐收 道瓊本周將撥雲見日

受歐債危機拖累，美國股市上周收黑，未能延續前一周的漲勢。

不過，剛揭幕的年底購物季消費強勁，加上就業市場改善，可望驅散歐債危機延燒帶來的烏雲，股市本周仍有機會扭轉頹勢。

愛爾蘭申請紓困未能阻止危機延燒，市場傳出歐盟將迫使葡萄牙求援，加上兩韓緊張情勢升高，抵銷黑色星期五購物熱烈的樂觀氣氛，使道瓊工業指數上周五（26日）在金融股領跌下，下滑95.28點，或0.9%，收在11,092點。

涵蓋較廣的標準普爾500指數下滑8.95點，或0.8%，收1,189.4點；以科技股為主的那斯達克綜合指數也下滑8.56點，或0.34%，收2,534.56 點。26日為感恩節後的星期五，股市提早休市，交易量也比平常清淡。26日的交易量比平時少三成以上，也間接擴大股市的波動。

一周來，道指下挫111.55點（跌幅為1%），標普500下滑10.33點（0.9%），那斯達克則上漲16.44點（0.7%）。23日北韓對南韓延坪島開火，當天標普500下挫1.4%，是本周跌幅最深的一天。

但市場並非瀰漫壞消息，而是上下劇烈波動，衡量標普500 波動程度的指標VIX上周大漲23%，從前一周的六個月谷底18.04陡升至22.22。

紐約Russell投資公司首席市場策略師伍德說：「綜觀整體情勢，中國（升息的展望）、愛爾蘭與兩韓等占據頭條的負面消息不斷，淹沒了就業改善與企業財報奏捷的利多。」

受惠於企業加速採購電腦、伺服器與印表機等設備，全球最大個人電腦製造商惠普預期第一季獲利將超越華爾街期待，股價上周攀升1.7%。就業改善、消費者信心轉強，零售業年底購物季可望大豐收，激勵線上零售商亞馬遜股價本周攀上歷史高峰177.25美元。

美國上周首次申請失業救濟金人數降至2008年7月來最低水準，顯示就業市場正在復甦；10月消費者支出則是連續第五個月上揚，11月消費者信心指數也升抵6月以來最高。

勞工部24日公布，至11月20日止的當周首次申請失業救濟金人數減少3.4萬人至40.7萬人，少於市場預測的43.5萬人，也創2008年7月19日以來最低水準。

波動較低的月均值也下滑至43.6萬人，少於前次公布的44.35萬人，為2008年8月以來最低水準；迄11月3日止的當周持續申領失業救濟金人數則減少14.2萬人至418萬人，少於市場預期的428萬人。

企業減少裁員有助於增加就業機會，繼而提振個人所得並刺激消費支出。

東京三菱日聯銀行駐紐約首席金融經濟學家魯基指出，勞動市場正出現一線生機，這對年底購物季是個好兆頭。

美國商務部資料也顯示，10月消費者支出較9月增加0.4%，略低於市場預期的0.5%，但為連續第五個月上揚；個人所得則攀增0.5%，優於市場預測的0.4%。

其中薪資所得成長0.6%，增幅創5月來最大，可支配所得也增加0.3%。工作機會和薪資所得增加可提振消費者信心，更願意在購物季時增加支出，嘉惠沃爾瑪等零售商。

10月儲蓄率則從9月的5.6%增加至5.7%，顯示美國民眾所得成長正協助家庭改善經濟情況。

不過24日的報告顯示美國通膨依舊低迷。聯邦準備理事會（Fed）偏愛的消費者通膨指標─不計食品和能源價格的核心個人消費支出物價指數（PCE）與9月持平，年增率僅0.9%，增幅創1960年有記錄以來最小。

傳統上，美國耶誕購物季節在感恩節 (今年為11月25日)隔天展開，可是為了爭取生意，愈來愈多大型連鎖店決定感恩節當天就開門營業。

雖然全國零售聯盟預測今年耶誕季節營業額將增加2.3%，達到4470億美元，可是民調發現，面對經濟低迷，81%美國消費者決定今年耶誕節減少開支。

美國零售業者今年感恩節卯足了勁，希望誘使民眾享受大餐後湧進商店花錢。它們採用的策略包括：

一、感恩節當天開門營業：西爾斯百貨 (Sears)破天荒在感恩節當天上午7時到中午營業，Kmart清晨6時就開門，晚上9時才打烊。全美各地的玩具反斗城感恩節晚上10時開門營業。

二、感恩節當天提供特價促銷：西爾斯定價42美元的Covington毛衣，售價降到8.99美元。沃爾瑪對購買黑莓機、宏達電 (HTC)、LG、摩托羅拉或三星智慧手機的顧客，提供100美元禮卡。

三、網路特價促銷：沃爾瑪網站感恩節當天將提供150種特價品，比去年多出兩倍。Staple 網站首次推出感恩節特價優惠，附有藍光光碟機的Acer手提電腦，從699.98美元降為499.98美元。Target網站定價139.98元的Aiptek數位攝影機打對折，只賣69.99美元。在JCPenny網站，五件一組的Protocol行李箱，售價從180美元降到38.88美元。

四、提供免費贈品：在玩具反斗城買任何東西，都可以免費獲得64支裝的Crayolas蠟筆和畫圖本。

五、火雞節競價：感恩節當天帶別的商店的廣告到沃爾瑪，可以用相同的價格買到完全一樣的產品。這項規定不適用於網路商品。

【2010/11/25 聯合晚報】

戴爾公司獲利優於預期激起的樂觀氣氛，抵銷中國再度調高銀行存款準備金率引發的疑慮，激勵美股三大指數19日微幅走高，周線免於連續第二周收黑。本周觀盤重點將是惠普公司（HP）的財報，以及揭開耶誕購物季序幕的「黑色星期五」零售銷售表現。

美股三大指數19日（上周五）全面收紅。儘管中國央行19日提高銀行準備金率以控制通膨，但投資人看好中國的經濟成長率仍將維持強勁，加上開拓重工（Caterpillar）同意以76億美元大手筆收購Bucyrus公司帶動兩家公司股價勁揚，激勵道瓊工業指數上揚22.32點（漲幅0.2%）至11,203.55點。

此外，標準普爾500指數在原物料及非核心消費類股的領漲下，19日也攀升3.04點（0.25%），收1,199.73點。那斯達克綜合指數上漲3.72點（漲幅0.2%）至2,518.12點。

一周來，道瓊指數揚升10.97點（漲幅0.1%）；標普500指數扭轉上周重挫2.2%的跌勢，小漲0.52點（0.04%）；那斯達克綜合指數則微跌0.09點（0%）。

PNC財富管理公司投資長唐尼根說：「從美國國內觀點來看，經濟正在加速，就業狀況好轉，且獲利表現佳。股市會震盪，但景氣回升。」

展望本周，道瓊工業指數成分股惠普的財報可能影響美股後市。目前標普500指數成分股中，已有482家企業公布財報，其中72%的獲利優於華爾街的預期，9%符合預期，只有18%遜於市場預測。

市場對「黑色星期五」的期待也會左右美股。這是感恩節後第一個消費日，通常是零售商一年內最繁忙的日子，投資人會觀察零售銷售是否強勁，消費支出是否有助經濟成長，並為股市帶來「耶誕多頭行情」。

標普公司（S&P）短期市場技術分析師柏霸說，「耶誕銷售的多頭氣氛最可能激勵循環性漲勢持續」，但若銷售疲軟，可能導致美股大跌。

分析師說，愛爾蘭紓困案的談判結果可能影響後市。他們同時警告，其他債台高築的歐元區國家也將為市場投下陰影。

在英國石油等全球巨擘相繼縮減太陽能投資規模之際，日本昭和殼牌石油公司（Showa Shell）卻反其道而行，投資1,000億日圓（約12.5 億美元）興建新太陽能面板廠，以因應國內石油需求下滑趨勢。

昭和殼牌石油旗下太陽能事業Solar Frontier公司位於宮崎縣的新太陽能面板廠，明年7月將進入滿載生產，屆時該廠的太陽光電電池年產能將達900百萬瓦，居全球太陽光電電池廠之冠。

昭和殼牌預期，Solar Frontier公司明年可望轉虧為盈；到2014年時，其太陽能事業稅前獲利將達500億日圓，占公司總獲利的一半。

昭和殼牌石油跨足太陽能產業，是為了因應日本國內石油需求日漸下滑的趨勢，因為日本經濟持續萎靡、人口老化，且愈來愈多民眾採用油電混合車，加上日本也漸朝天然氣發電邁進。

不過昭和殼牌的策略卻和其他石油巨擘背道而馳。英國石油今年停止在美國自行生產太陽能面板，皇家殼牌石油也已決定把替代能源重點轉往生質燃料。Solar Frontier執行長龜田繁明指出，他了解石油業不會一夕之間消失，但他認為若錯過這次的太陽能時機，機會將不復返。他說：「日本企業會一直在半導體、液晶電視和手機等領域輸給其他對手的原因，就在於日本企業的冒險和擴張手腳不夠快。」

不過昭和殼牌想把獲利來源從目前利潤依舊豐厚的煉油事業轉向太陽能業務，無疑是場賭博，而且眾家廠商爭相進軍太陽能面板市場，也已造成太陽能面板價格暴跌。

Solar Frontier專精製造薄膜CIS電池，這種電池的製造和購買成本都比晶矽電池來的低，但晶矽電池把光轉化為電力的效率較高。

美國10月消費者物價指數（CPI）微幅上揚，但核心CPI年增率創空前新低，顯示經濟出現通縮疑慮。10月新屋開工則跌至18個月新低，反映房市復甦步履蹣跚。

美國勞工部17日公布，10月CPI較前月上揚0.2%，高於8月的0.1%，但不如經濟學家預估的0.3%。扣除食物和能源的10月核心CPI較前月持平，連續第三個月維持不變，但年增率只小增0.6%，增幅史上最小。

由於就業市場低迷抑制了消費需求，包括潘尼百貨（J.C.Penny）等零售業者已準備祭出折扣戰拉抬假期購物季買氣。Capital Economics公司資深經濟學家戴爾斯說：「經濟疲軟迫使商家必須自行吸收成本，而非轉嫁給消費者。」

10月核心CPI數據讓聯準會（Fed）第二波量化寬鬆政策（QE2）更師出有名；Fed本月3日宣布透過收購公債，對市場額外注資6,000億美元，目的就是避免經濟陷入通縮。

根據勞工部報告，10月能源價格較前月上揚2.6%，連續第四個月走升，其中以汽油和燃油的漲幅最大。食物價格月增幅為0.1% ，升溫速度比前兩個月溫和。

二手汽車和卡車價格下挫0.9%，跌幅創去年3月以來最大，新車價格也下滑0.2%。

另一方面，美國商務部公布，經季節性因素調整後的10月新屋開工數較前月銳減11.4%，換算年率為51.9萬戶，遠不如分析師預估的60萬戶，也創下2009年4月以來最低紀錄。衡量未來營建狀況的營建許可則小增0.5%至55萬戶。

雖然房貸利率處在空前新低，但房市買氣仍舊冷冷清清，顯示Fed解決房市危機的政策成效有限。美銀美林全球研究公司資深經濟學家梅爾說：「市場對新屋需求不振加上成屋供應過剩，導致營建業市況疲弱。」

【2010/11/17 中央社】

【編譯范振光2010/11/15 聯合晚報】

美國聯邦準備理事會(Fed)前主席葛林斯班表示，美國必須採取行動，控制龐大的預算赤字，否則將面臨債券市場爆發危機的風險。他並且警告：高赤字可能導致長期利率和抵押貸款利率迅速上升，進而導致雙底衰退。

針對美國不斷膨脹的赤字，葛林斯班在國家廣播公司(NBC)「會晤新聞界」電視節目中說：「我們必須趕在危機爆發之前解決這個問題。」

由前白宮幕僚長鮑爾斯(Erskine Bowles)和前聯邦參議員辛浦森(Alan Simpson)主持的小組委員會，將在12月1日就美國的債務和赤字發表報告。報告草案顯示，其中包括一系列艱難的稅賦和支出對策，以尋求在2020年大幅減少國家負債4兆美元。

這份報告顯然不受歡迎，眾院議長波洛西即表示：「報告中的構想令人完全無法接受」。

但葛林斯班說，國會最後勢必得通過類似鮑爾斯與辛浦森所提出的減少赤字方案，問題在於能否趕在債券市場爆發危機之前。

葛林斯班指出，今年將達1.3兆美元的赤字可能讓債券市場開始害怕，導致長期利率和抵押貸款利率快速上揚，這種情形將進而觸發經濟再次衰退。

【編譯朱小明/2010/11/15 聯合晚報】