☄ingnChenの書房

 
這波多頭的行情正在等一個時機，在等什麼時機呢？等一個「噴出」的時機！從「投資心理」角度來看，多頭行情需要一個「噴出」才會結束，為什麼？讓我們來看看大多頭行情結束前，除了噴出之外，還有哪些訊號或現象？現在的台股有沒有出現呢？
 
你知道嗎？股市每次漲到高點後，都還會漲到我們無法想像的高，多頭會不斷的推進、推進、再推進，創高、創高、再創高，直到一切的高點都變得不理性時，直到投資人賺錢都會賺到害怕時，這個時候，真正的高點才會出現。這種情況，現在真的很難想像吧？但我告訴你，股市就是這麼難以想像！

不分年齡，全美民眾目前都在工資停滯、生活費用增加、全盤經濟不振的環境下掙扎。區別只在有些人比其他的人更接近退休年齡。擺明在眼前的事實是，經濟現況使三個世代面對退休危機，但各世代對退休前景有不同的評估，有的樂觀，有的悲觀。
許多上班族還在努力從五年前金融危機的重創下復元，高達35%的上班族認為，經濟大衰退尚未結束。今日美國報根據三個世代對退休的展望，做出以下分析：
嬰兒潮世代 1946-1964年出生
 
 
高達40%認為，經濟大衰退尚未過去，他們對退休展望也最沒有信心，有信心者只占14%。多達41%認為退休後生活水準會降低，這個比率在所有世代中最高。他們的全家退休儲蓄平均為12萬7000美元。65%打算工作到65歲以後，或根本不退休。
X世代 1965-1978年出生
 
 
這個世代在1980年代開始工作，他們是第一個在工作生涯中接觸401(k)退休儲蓄的世代，平均從27歲開始做退休儲蓄。超過半數的X世代預期，他們可以靠401(k)及其他類似儲蓄計畫為退休年月提供資金。
他們將比其他世代更依賴401(K)貸款或提早撥用。他們預期，如想過安適的退休日子，平均需要儲蓄100萬美元。X世代的全家退休儲蓄平均只有7萬美元。鑑於他們明年就有人年滿50歲，他們更加緊規畫為退休儲蓄及投資。
千禧世代(數位世代) 1978年後出生
 
 
此世代受經濟大衰退影響最小，因而對將來最有信心。17%的千禧世代表示，已完全從經濟衰退復元；21%表示，經濟衰退對他們毫無影響。20%表示，他們有信心將能過很安適的退休生活。60%的千禧世代預期，他們將在65歲前退休。
他們表示，科技和行動應用軟體(mobile app)對理財十分有幫助。70%表示，已經開始為退休儲蓄，平均從22歲開始，這是前所未有的現象。

 
賣自己穿過的牛仔褲還有行情？
別懷疑，在美國，近來賣二手牛仔褲的報酬率甚至高過中古車。
美國消費者愈來愈在意牛仔褲乃至於手提包等服飾配件的轉手價值，這跟二手服飾網站帶動舊衣買賣很有關係，也反映景氣差所留下的習慣。經濟衰退期間，美國民眾經歷手頭吃緊之際，在寄賣商店購買舊衣也成為另一種流行。
以家住康乃狄克州史坦福市的布羅姆為例 ，她只買Abercrombie & Fitch及7 for All Mankind等品牌的牛仔褲，因為她認為可以賣到最好的價錢。她在線上二手服飾網站ThredUP寄賣舊衣，一共進帳2,500美元。
她說：「我在買衣服時會考慮報酬率跟好不好轉賣。」
即使美國經濟已步上復甦軌道，消費者仍未拋棄購買二手衣的習慣，顯示他們已習慣不必花大錢也能穿著最新流行服飾。此外，精品價格持續攀升也是原因之一。
名牌精品近年價格飛漲正在侵蝕消費者付原價買新衣的意願。
例如經典款香奈兒手提包訂價，就從2007年的2,250美元飆漲至今年的4,900美元。
據情報集團（Intelligence Group）調查 ，900名年齡介於14歲與34歲的受訪消費者中，有44%在購買電子產品、家具、服飾等商品時會考慮轉手價格。
二手交易網站也緊抓這波商機。包括Portero及TheRealReal等銷售經認證的二手精品網站，還特地聘雇員工確認設名牌商品為真品，並提供比實體二手店更快的銷售管道。

 

今年極端氣候可能在聖嬰現象帶動下再度發威，從粗糖、鎳到棕櫚油的商品期貨價格可能上揚。
今年初美國酷寒天氣發威，推升天然氣期貨攀抵五年新高，巴西旱災也促使阿拉比卡咖啡豆價格近乎倍增。不過，氣象學家預測，今年聖嬰現象可能捲土重來，帶來更反常的氣候。
往往在耶誕節出現的聖嬰現象，導致熱帶大西洋迅速暖化，打破正常氣候模式，可能使已影響商品市場的極端氣候更加嚴重。
印度、美國與澳洲氣象局預測，今年底前聖嬰現象發生的機率高達60%至70%，提早在夏季前的機率也超過50%。
聖嬰現象影響各地氣候常態無所不在，因此對商品市場影響重大。過去聖嬰現象曾導致西非乾旱，傷害可可豆種植，也造成巴西氣候潮濕，延遲咖啡與蔗糖收成。印度在聖嬰現象發威時，雨季雨量往往變少，不利穀物與棉花生長。
小麥、咖啡與活牛期貨市場已因供應緊縮受限，聖嬰現象帶來的進一步緊俏可能再推升價格。貝萊德（BlackRock）世界農業基金經理人張嘉駿說：「氣候風險溢酬肯定再影響商品行情。」
可可豆可能連續兩季供應緊俏，今年期貨價已大漲5.7%。根據國際可可豆組織的研究報告，聖嬰現象發生時，全球可可豆生產平均減少2.4%。

 

大型股組成的道瓊指數上周再創新高，而科技股和小型股為主的那斯達克指數卻賣壓不斷，出現一個月來最大跌幅，凸顯投資人轉進「價值」股的輪動趨勢仍持續中。
道瓊指數一周來上漲70.45點（漲0.43%），以16,583.34點的歷史新高收盤。標普500下跌0.14%，那斯達克綜合指數則跌1.26%。另外，羅素2000小型股指數上周跌2%，其科技類股跌幅更達3.5%。
科技股如Groupon和推特（Twitter）分別重挫14%和17%。Global X社群媒體指數自2月底以來跌幅達25%。
Destination財富管理公司執行長麥可指出，市場行為和心理已進入一個新循環，「今年將是道瓊的天下，因為投資人現在根據價值、而非根據希望來買股票。」麥可也說，這種輪動對市場比較健康。
洛杉磯Wedbush證券股票交易部主任詹姆士表示，市場焦點仍然是「安全」，合理價位又有良好基本面的公司就能吸引買家，這已持續兩個月的趨勢仍沒有停止的跡象。
小型股和網際網路股如臉書和亞馬遜，是兩個月來這波輪動的最大受害者。道瓊網際網路綜合指數上周跌3.6%，觸抵去年10月來最低點，該指數已從3月5日的13年高點回跌18%。羅素2000也已從3月4日的歷史高點回落8.4%。
分析師說，標普500指數今年至今只小漲1.6%，遠不如去年同期的14%和全年30%的漲幅，以此來看整體市場，美股今年很可能在輪動持續進行的情況下，大盤保持小漲或持平的局面。
整體經濟面仍持續改善，但就業和通膨增加的速度緩慢；第1季財報季已近尾聲。

 
蘋果公司尚未推出今年的重量級產品，但從股價表現可看出投資人對蘋果的前景充滿信心，該公司股價5日收盤漲破600美元，為18個月來首見。
蘋果上月公布年度第2季獲利優於預期，並宣布股票分割與加碼買回庫藏股，此後股價一路走高。
蘋果股價5日在那斯達克交易所上漲1.41%，收在每股600.96 美元，這是2012年10月底以來首度攻破600美元大關。6日早盤繼續上攻，漲至604.41美元。
股票專業網站24/7 Wallstreet分析師歐格說：「也許（市場的）關愛是為了即將問市的iPhone 6，或是某種穿戴裝置，或只是衝著股票分割和庫藏股計畫而來。」
投資人寄望蘋果推出智慧手表或電視等新產品後，將能重拾成長動能。
外界普遍預期蘋果今年的產品重頭戲是大螢幕iPhone。上回該公司擴大手機螢幕尺寸是2012年推出的iPhone 5。這款手機9月將上市的消息發布後，蘋果股價如同坐雲霄飛車，先從400美元飆漲到突破700美元至702美元，但年底前已回挫到500美元左右。
分析師指出，按未來獲利估算的本益比為13倍，約比五年均值低10%，也落後其他同業。這表示從現在到9月間，蘋果股價仍有許多補漲空間。
根據往例，蘋果前三次推出升級版手機時，股價從4月財報公布後到秋季新iPhone上市前，平均上漲16%。如果同樣走勢不變，目前蘋果股價還有望再漲10%。

 

最新數據顯示，沃爾瑪公司（Wal-Mart）網路銷售一年內成長三成，增幅超越勁敵亞馬遜（Amazon），是十年來首見。
根據網路零售雜誌（Internet Retailer）的數據，在截至1月底為止的一年內，沃爾瑪的全球網路銷售成長30%至100億美元。相較之下，在截至去年底為止的一年內，亞馬遜的網路銷售成長20%。
不過亞馬遜的銷售額仍遠高於沃爾瑪。亞馬遜去年在網路上賣出678億美元的電子裝置、媒體和其他產品，是沃爾瑪的六倍以上。亞馬遜去年銷售甚至比蘋果、沃爾瑪和Staples等十大競爭對手的總和還高。
為迎頭趕上亞馬遜，沃爾瑪大舉收購電子商務事業。沃爾瑪6日預料將宣布收購搜尋引擎行銷公司Adchemy，這將是沃爾瑪三年內第12樁電子商務併購案。在截至1月底為止的一年內，沃爾瑪砸下約5億美元投資電子商務，包括在德州、賓州和巴西開設三座網流中心及在矽谷招募1,000名員工等。
沃爾瑪全球電子商務部門執行長艾許1月預測，沃爾瑪的產品種類和送貨時間能在兩年內追上亞馬遜。沃爾瑪2月向投資人表示，今年計劃再花1.5億美元投資電子商務，目標是讓網路銷售衝上130億美元，比去年成長30%。
艾許表示，沃爾瑪已經觀察Adchemy好幾年，一個月前終於決定出手收購，但拒絕公開交易條件。

 
在金融危機對經濟造成壓力之下，全球最乾淨的能源市場歐盟轉向美國，大量進口成本較低、但含硫量高的煤炭。
美國今年煤炭出口可望連續第三年維持在超過1億噸的水準，主要受益於歐盟對煤炭的強勁需求。
歐盟去年從美國進口4,720萬噸煤炭，遠高於2003年的1,360萬噸，其中英國進口量在同一時期更躍增九倍。

 
美國4月就業成長創下兩年來最強，卻仍不足以吸引更多人投入勞動市場，這已成為在美國經濟擴張之際，最令人費解的一大謎團。
美國勞工部2日公布，美國4月就業中或正在找工作的人，占勞動年齡人口的比率出現今年來首見下滑，使失業率降到2008年9月以來最低的6.3%，不過勞動參與率也降到62.8%，追平1978年3月以來最低。
勞動人口萎縮不僅可能讓全球最大經濟體美國難以提振經濟成長，也瓦解了經濟持續成長可吸引更多美國人重新開始找工作的理論。

美股上周五（2日）小幅收黑，遠勝預期的就業報告不敵烏克蘭緊張情勢引發的獲利了結賣壓，但受惠於經濟數據與企業財報頻傳佳音，三大指數全周仍同步走揚。本周聯準會（Fed）主席葉倫對經濟展望的評論，將是眾所矚目的焦點。
道瓊工業指數2日小跌45.98點（跌幅0.28%），收16,512.89點；標普500指跌2.54點（0.13%）至1,881.14點；那斯達克綜合指數也跌3.55點（0.09%），以4,123.9點作收。
標普500一周來上漲17.74點（0.95%），目前的價位距史上最高紀錄只差不到1%；道瓊指數也漲151.43點（漲幅0.93%），周間並刷新收盤新高紀錄；那斯達克則勁揚48.34點（1.19%）。
Stifel Nicolaus公司經理人摩根蘭德說：「上周經濟數據很好，證明美國經濟持續恢復動能，可望帶領股市續揚…就業報告指向未來美國成長態勢看好。」
隨著消費支出與企業需求轉強，看好經濟成長的投資人開始押注景氣循環股，特別是能源股。保德信金融公司市場策略師寇斯比說：「數據顯示經濟可能將在今年走出低潮。若數據繼續好轉，投資人將轉進與景氣連動性較高的類股。我認為這股趨勢已經開始。」
葉倫周三（7日）將出席國會兩院聯席經濟委員會（JEC）聽證會，就經濟展望發表證詞，周四再赴參院預算委員會作證。經濟學家對於失業率下滑是出於勞動參與率降低的觀點，料將增添如何有效解決長期失業問題的爭論，也使Fed升息的時機看來更撲朔迷離。
另外，本周標普500約75家成分企業將發布財報，包括輝瑞（Pfizer）、迪士尼、Tesla等。
據湯森路透的資料，迄今美國已發布上季財報的企業中，75%的獲利優於預期，高於長期平均值63%；但只有51.3%的營收高於預期，不如長期平均值61%。
TIAA-CREF公司投資策略師莫里斯說：「企業的獲利成長表現不錯，但仍不夠亮麗。我們期盼股市不停創新高，但這得靠獲利成長來推動。」
同時，美國本周將陸續公布4月ISM非製造業指數、3月貿易收支與上周初領失業救濟金人數等重要數據，是進一步觀察第2季能否擺脫嚴冬影響的指標。