☄ingnChenの書房

摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，新興市場股市可望在明年底前攀漲39%，原因包括中國經濟會軟著陸、企業獲利成長，以及股價相對便宜。

摩根士丹利首席新興市場暨亞洲策略師賈納（Jonathan Garner）表示，MSCI新興市場指數可能在明年底前漲至1,355點。該指數14日以976.86點作收。

大摩與瑞銀（UBS）的看法不謀而合，皆看好明年中國股市將受到政府採寬鬆貨幣政策來支撐經濟的信心激勵。

駐香港的賈納說：「通膨可能逐漸減緩，我們預期經濟成長將軟著陸，應能處於更好的股市環境。」

MSCI開發中國家指數已從今年10月4日的低點大漲17%，中國到印尼的決策者紛紛以阻升或降低借貸成本來支撐經濟成長。根據彭博資訊彙整的資訊，目前新興市場股價本益比約10.4倍，低於MSCI世界指數的12倍。賈納認為，這波漲勢似乎已從10月初的低點開始走高。

亞洲新興市場中，摩根士丹利特別看好陸股與消費者產品股。隨著通膨減緩，加上中國宣布放寬小企業銀行貸款的措施，上海綜合指數已從今年10月21日的低點大漲9.1%，恆生中國企業指數同期也攀漲15%。

賈納說：「我們預期中國經濟軟著陸，這種環境下的企業獲利成長應能維持良好，中國股市相當便宜。」他預期中國人民銀行可能在明年上半年降息。另外，瑞銀也在14日公布的報告表示，看好明年新興市場的中國、印度與巴西股市。瑞銀說，受惠於股市風險溢價正常化，明年開發中國家股市可能大漲13%。

下個月滿81歲的億萬富翁投資人索羅斯（George Soros）決定結束長達40年的避險基金經理人生涯，將錢還給外部投資人，不再替客戶操盤。

彭博社報導，兩位知情人士透露，索羅斯基金管理公司旗下管理的資產已達255億美元，而他將在年底前將返還近10億美元給客戶。根據該公司兩位共同董事長（同時也是索羅斯之子）強納森和羅伯署名的致投資人函，未來這家公司將只為索羅斯和家人服務。

信中說，即將生效的金融法規是索羅斯做此決定的原因之一。美國證交所（SEC）要求，規模逾1.5億美元的投資顧問業者必須在2012年3月前註冊，申報投資人、員工、旗下管理資產、潛在利益衝突，和投資顧問以外活動的相關資訊，註冊的避險基金並須接受SEC定期稽查。但管理家族基金的辦公室不在此限。

索羅斯的公司自2000年改變投資焦點以來，管理的資產多屬家族資產，所以索羅斯決定公司以家族辦公室的形式營運更合適。當年外部客戶的投資約40億美元。

強納森和羅伯在信裡表示：「新法規帶來的不幸後果是，我們不再能為家族客戶以外的人士管理資產。我們想向過去40 年來、選擇將錢投資在索羅斯基金管理公司的人表達感謝之意。相信你已感受到這個決定為你帶來豐厚報酬。」

1969年以來，索羅斯旗下量子基金平均每年報酬率約達20%；但過去一年半績效欠佳，繼2010年僅獲利2.5%後，今年上半年更虧損約6%，其他總體經濟基金同期間報酬率則達5.6%。

索羅斯1992年因押注英國央行將被迫讓英鎊貶值，狂賺10億美元而舉世聞名。但他說自己在英國倫敦政經學院攻讀時即立志做慈善家。他表示，過去30年已捐出80億美元，在全球各地提倡民主精神、宣揚自由言論、改善教育、對抗貧窮。