☄ingnChenの書房

根據美國聯準會上一次貨幣決策會議紀錄，決策官員認為，一旦美國國會無法在預算上達成共識，或是歐債危機加深，會考慮用進一步寬鬆的方式刺激美國經濟成長。
聯準會十六日公布四月廿四至廿五日公開市場操作委員會的會議紀錄，「好幾位」決策官員認為，一旦復甦失去動能、或經濟面臨的威脅變大，將需要聯準會更多支持。
會議紀錄並未指出哪些情況需要聯準會採取行動以達到調降利率、支撐經濟的目的，但是官員們提到一些美國經濟所面臨的威脅，一個是歐債危機，另一個是美國預算僵局—如果國會年底前無法達成預算協議，削減支出和增稅的措施將在2013年自動生效，對經濟的衝擊可能比預期大。
雖然聯準會主席柏南克四月就表露對美國財政的憂心，但最新會議紀錄凸顯出決策官員的疑慮有多深。Pierpont證券經濟學家史丹利說：「一些聯準會官員顯然已經開始擔心『財政懸崖』的影響。」
四月會議紀錄與前幾個月的內容明顯不同，前幾個月只有「兩、三位」官員表示支持進一步收購債券。金融海嘯爆發至今，聯準會已推出兩波收購債券的計畫，藉此壓低長期利率，達到鼓勵放款與支出的目的。
民間經濟學家認為，從「兩、三位」變成「好幾位」的用詞變化推估，聯準會採取第三輪量化寬鬆措施（QE3）的可能性已升高。但分析師不認為這代表聯準會必將採取進一步行動，除非歐債危機和美國預算僵局已威脅到美國經濟。

2名立場分屬鴿派與鷹派的聯邦準備理事會（Fed）官員不約而同表示，Fed已無須推出更多貨幣寬鬆措施，但也不能貿然地宣布升息。
立場傾向通膨鷹派的達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher），30日出席米爾肯研究所（Milken Institute）全球會議時說：「我不認為Fed已準備好退場。」
費雪表示，不贊成延長實施扭轉操作（Operation Twist）；該方案預定6月劃下句點。
但他也沒表態要Fed立刻緊縮貨幣政策。他說：「我們得先評估今年的情勢。」
美國商務部上周公布，美國經濟上季成長2.2%，不如去年第4季的3%。
近期公布的經濟數據也顯示，本季經濟成長可能進一步減速。
另一方面，立場屬於鴿派的舊金山聯邦準備銀行總裁威廉斯（John Williams）接受德國商務日報訪問時指出，如果失業率大幅上揚且成長減緩，Fed可能還得進一步壓低利率。
但他強調，現在對經濟的看法比1月時樂觀。他說：「目前Fed不必祭出更多貨幣寬鬆措施，理由是消費支出和個人所得好轉，且房地產市場也有改善跡象。
由於失業率居高不下與經濟成長減速，最近數月Fed決策官員一直爭論是否應繼續降息以刺激景氣復甦。
費雪反對Fed採取更多寬鬆措施並不是相信景氣復甦已很強勁，而是因為他向來認為降息對提振就業的成效有限，只會被國會拿來當作逃避解決預算赤字與國債問題的藉口。

 

聯準會主席柏南克25日回應諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）的批評，表示克魯曼提高通膨以降低失業率的建議是「魯莽的」。
柏南克在聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會後記者會上說：「問題在於，積極追求更高的通膨率來稍微加速降低失業率是否合理。委員會認為那是非常魯莽的。」
克魯曼24日在紐約時報雜誌發表「柏南克回到現實吧」（Earth to Ben Bernanke）的評論，指聯準會應提高2%的通膨率目標以降低失業率。他表示改變策略會與柏南克2000年的觀點相符，當時柏南克建議日本央行追求更高的通膨來避開通縮；柏南克2000年擔任普林斯頓大學經濟系主任時，聘用克魯曼任教。
克魯曼在文中指出：「聯準會竭盡所能拯救金融體系，但拯救勞工做得還不夠。提高通膨預期有助經濟，因為會使投資人與企業認為『坐擁現金』是不智之舉。」
柏南克在記者會上駁斥聯準會政策與他先前的學術研究背道而馳。柏南克說：「有人認為我15年前對日本央行的看法與我們現行政策不符。這絕對錯誤。我的觀點和當前的政策，與我當時的看法完全一致。」
柏南克說，日本15年前經濟下滑與美國今日情況的不同在於，當時日本處於通貨緊縮，但美國目前未面臨通縮，而且通膨率接近聯準會的目標。」
柏南克說，把物價漲幅推升超過聯準會2%的目標，可能有害通膨預期，削弱央行穩定物價的信譽，結果「將導致動用寬鬆貨幣政策以達成就業目標的彈性減少」。
克魯曼25日隨後在紐時部落格貼文表示，柏南克的回應「令人失望」。
前紐約摩根資產管理首席美國經濟學家、現為紐約大學商學院經濟學兼職教授卡利達基斯說，克魯曼的觀點並未貼近柏南克被迫面對的真實情況。他說：「其中一人有責任引領經濟渡過驚濤駭浪，另一個則只需坐在辦公室裡寫文章寄給紐時。」

  
美國聯準會（Fed）正因通膨率一再超越目標區間而陷入政策兩難，Fed官員對於是否該再採取行動的歧見也日益加深。經濟學家預期，Fed今年可能不會再採取行動刺激成長。
最新數據顯示，美國3月消費者物價指數（CPI）比一年前上漲2.7%，超越Fed的2%長期通膨目標區間。若通膨率持續高於2%，可能降低Fed推出新一輪債券收購計畫的意願。
同時，Fed內部對於可能維持超低利率到2014年底這項承諾的歧見，也日漸加深。
明尼亞波利斯聯邦準備銀行總裁柯奇拉科塔就說，由於通膨升溫，Fed約未來六到九個月就得啟動長期退場計畫，升息的必要條件可能在2013年某個時間點或2012年底備齊。亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛克哈德和聖路易聯邦準備銀行總裁博拉德都已質疑擴大寬鬆的必要性。
不過，在美國勞動市場走軟跡象增加之際，Fed副主席葉倫和紐約聯邦準備銀行總裁杜雷都說，為降低高達8.2%的失業率，有必要維持20104年這個時間框架，支持主席柏南克的看法。
葉倫說，Fed未來幾年可能無法達成實現最大就業的目標，因此現在維持高度寬鬆的政策立場很適當，扭轉操作6月結束後，不表示貨幣緊縮，Fed仍願意、也承諾採取所有必要行動達成目標。
杜雷指出，近來美國經濟數據好轉顯示復甦正站穩腳跟，但說經濟脫離低迷還太早；他也淡化Fed推第三輪大規模收購資產計畫的可能性，因為此舉可能引發更多通膨疑慮。Fed理事瑞斯金則說，經濟動能可能日益增強，但還有很長一段路要走。
這些官員的發言都顯示，Fed準備採取行動，但前提是經濟惡化。Fed訂24至25日召開利率決策會議，屆時預料不會採取任何新的政策措施。
華爾街日報訪調的多數經濟學家更認為，Fed今年不會採取進一步行動刺激成長，因為經濟似乎正站穩腳步。

  

美國聯準會11日發布的褐皮書說，全美2月中旬到3月底，整體經濟仍然延續緩慢到溫和的成長速度，很多地區就業狀況穩定或出現緩步增長。不過持續上漲的油價可能帶來通膨壓力，再次傷害美經濟成長。

美國勞工部上周表示，全國新增就業停止連續三個月的快速增加，僅增12萬個就業機會，是去年10月以來最少的一次。Franklin Templeton投資公司的馬特拉索認為，褐皮書對於就業狀況的描述使得3月就業報告「令人存疑」。

不過聯準會說，持續上漲的油價可能會再次傷害經濟成長。在聯準會管轄的12個分區中，已經有五個區的零售商擔心，高油價將在未來幾個月拖累消費開支的增長。

褐皮書指出，當前美國消費者依然增加購物，全國而言零售收入都有所增加。有四個區表示，零售業的短期預期相當正面。

同時，大部分地區的房屋市場改善。營建業者正建造更多的公寓；很多銀行表示，房貸需求增加。

聯準會每年公布八次褐皮書報告，但沒有發表具體數據，僅對狀況進行描述。市場預計，這份商業活動報告將對兩周後舉行的聯準會利率決策會議產生影響。

分析師大多預計，4月24日至25日舉行的聯準會利率會議仍將維持零利率政策到2014年底不變。但是，聯準會官員會注意到3月就業成長減慢的狀況。聯準會主席柏南克已經警告，目前的經濟增速仍過慢，難以維持近期失業率快速下滑的勢頭。

 
【2012/04/12 聯合晚報】
  

  

美國聯準會（Fed）宣布，至少到2014年底，基準利率都會維持在0至0.25%的歷史低檔，且正在考慮重啟債券收購計畫藉此拉抬成長。美國可能祭出所謂的第三輪量化寬鬆（QE3），歐美股市上漲，美元走低，油金攀高。
美國三大指數約漲0.5%，道瓊工業指數逼近2008年5月來最高點；新興市場股市漲至五個月新高。道瓊歐洲Stoxx 600 指數上漲1%，希臘債權人據傳將在換債協議上讓步，提議交換新公債的平均票面利率為3.75%，助長歐股走勢。美元兌歐元跌至五周新低；國際油價約漲1.7%；黃金期貨價站上七周新高，報每英兩1,734.5美元。
聯準會26日表示，經濟情勢「很可能成為維持超低聯邦資金利率至少到2014年下半的正當依據」。
這代表升息時機將比聯準會去年8月暗示的2013年中旬晚上18個月。
雖然最近幾個月美國經濟略有起色，聯準會主席柏南克卻審慎看待美國近來的成長，並對更多刺激措施抱持開放態度。聯準會在2008年底把聯邦資金利率大砍至趨近於零的歷史低谷，至今共收購2.3兆美元的長期證券。
柏南克說：「我不認為我們能宣稱，此刻已經邁入更強盛的新階段。如果現況不變，像是通膨率低於目標水準、失業率以十分緩慢的速度下滑，那麼根據邏輯架構，我們應設法更努力。」
鑒於房市低迷、企業投資減緩，聯準會預測今年國內生產毛額（GDP）的成長率介於2.2-2.7%，明年為2.8-3.2%，分別低於去年11月預估的2.5-2.9%，及3-3.5%。
為提高政策透明度，聯準會首次發布決策官員對利率適當走向的預測區間。17位決策官員中，五人認為應在2014年升息，其他人主張的時機從2012到2016年不等。
聯準會還史無前例地把長期通膨目標明訂於2%，這是以商務部的個人消費支出（PCE）物價指數每年的變化衡量。
不過聯準會拒絕為另一個政策目標--失業率訂立目標值，理由是外在影響因素太多。