☄ingnChenの書房

股神巴菲特最喜歡掛在嘴上的一句話：「海水退潮，就可看到誰沒穿褲子」，這句話很適合用到目前台股的時空環境。
國際情勢目前仍陰晴未定，儘管歐盟高峰論壇即將召開，但是解決歐元區危機被視為最具關鍵的歐元區債券，德國總理梅克爾並不認帳，歐盟的問題只有一個拖字訣。比較樂觀的是美國有一些好消息，最重要的是美國房地產景氣連三個月翻揚，房價反轉上揚，可望帶動消費信心，也讓美元、美股顯得較有活力。
盤穩為先

  
歐債危機始終扣人心弦，全球股市直直落，台股也跟著直直落，五月十四日台股出現四七五億的低量，幾乎是近三年來的新低量。台股持續量縮，在出任行政院長之前一直負責控管股市的陳院長也忍不住跳出來說「台股量縮是警訊」。陳責成相關單位，留意股市價量，並且會在適當時機採取適當措施。
陳院長這一席話，也許對股市幫不上什麼忙，但投資人聽了窩心；反觀財政部長劉憶如面對股市成交量銳減，卻說台股的下跌在全球屬中段班，台股量縮不能完全歸咎證所稅。這句話也對，也不對。因為決定台股主要方向的是基本面，假設基本面不好，台股一定好不起來。

二○一一年即將走入歷史，今年各國股市表現漲跌很不一樣，表現最強勢的是中南美洲的委內瑞拉，成熟市場以美國道瓊表現最出色，S&P500全年無漲跌，已十分不易，NASDAQ100小漲，NASDAQ小跌，美股已是全球最強勁的股市。另外，逆勢上漲的有南非，亞洲有菲律賓、泰國、印尼、而馬來西亞股市小跌，也算是不錯。
台灣的金融股原本是今年選舉行情秘密武器，但是被歐債危機壓垮，加上「四大慘業」逾兆的貸款讓大家深感不安，台灣的銀行股分類指數從三四一．二三跌到二四六．六，跌幅達二七．七三％。今年辦理現增的銀行股，讓所有大股東全部套牢，這是這麼多年來難得一見的景象。
跨國飲食連鎖業者表現出色
 全球股市天涯若比鄰，開始出現同類相互調整的走勢，看完了下跌嚴重的類股，回頭來看看今年什麼股票漲最多？我們意外發現各個產業中具競爭力的公司股價表現最出類拔萃，尤其是食品通路表現最突出。先從咖啡連鎖店說起，STARBUCKS（星巴克）從○九年跌到七．○六美元之後，展開漫長的多頭氣勢，星巴克股價從七．○六美元漲到四六．三五美元，今年以來星巴克股價上漲四二％。

    
曾經有一段很長的時間，台股與美股高度連結。台灣的投資人很習慣早上起床立刻打開電視機，鎖定財經頻道或是ＣＮＮ，迫不及待看看我們在睡覺的時候，美國股市的交易。我們會看道瓊漲了幾點，Ｓ＆Ｐ漲多少，更重要的是會看看NASDAQ與費城半導體指數，因為這些指數一定會影響台股九點鐘的開盤表現，而且，台灣的投資人對美股的個股如APPLE、思科、麥當勞等股價也都能如數家珍。
台股表現　遜於美股 從八○年代到現在，台股與美股高度連動，美股漲多少，台股大約漲跌多少，尤其是台灣的科技股一向與美股同步，台灣的電子業就是美國大廠的代工廠，像APPLE、ＨＰ、DELL都由台灣代工廠代工，這些大廠股價的漲跌，也都立刻會顯示在台灣電子股個股身上。但今年大家發現台股與美股連動性開始減弱，台灣的加權指數不但跟不上道瓊指數，或Ｓ＆Ｐ五○○指數，就連科技股也跟NASDAQ或費城半導體指數慢慢脫勾。

  
股市量縮，很多投資人退出市場，因為大家覺得台股愈來愈難操作。台股操作難度升高，則與全球化後的新競爭態勢有關。
 
THOMAS FREEDMAN在他的《世界是平的》大作中，特別表達世界被十部推土機剷平了，世界的競爭從此變得無國界。最顯著的例子是APPLE的崛起，打掛了一大堆ＰＣ品牌大廠與手機大廠。

曾經有一段很長的時間，台股與美股高度連結。台灣的投資人很習慣早上起床立刻打開電視機，鎖定財經頻道或是ＣＮＮ，迫不及待看看我們在睡覺的時候，美國股市的交易。我們會看道瓊漲了幾點，Ｓ＆Ｐ漲多少，更重要的是會看看NASDAQ與費城半導體指數，因為這些指數一定會影響台股九點鐘的開盤表現，而且，台灣的投資人對美股的個股如APPLE、思科、麥當勞等股價也都能如數家珍。
台股表現　遜於美股 從八○年代到現在，台股與美股高度連動，美股漲多少，台股大約漲跌多少，尤其是台灣的科技股一向與美股同步，台灣的電子業就是美國大廠的代工廠，像APPLE、ＨＰ、DELL都由台灣代工廠代工，這些大廠股價的漲跌，也都立刻會顯示在台灣電子股個股身上。但今年大家發現台股與美股連動性開始減弱，台灣的加權指數不但跟不上道瓊指數，或Ｓ＆Ｐ五○○指數，就連科技股也跟NASDAQ或費城半導體指數慢慢脫勾。
 

  
十一月的台股從七五四七．二四開出，最低點是六七四四．二六，收盤是六九○四．一二，台股在十一月大跌六八三．五七，跌幅達九．○一％。這是八月寫下九○二．八二單月最大跌幅以來，今年第二跌幅的月線。從月線指標來看，台股從五月就出現跌勢，指數從九○八二．○一跌下來，此後月線連跌五個月，一直到十月才拉出三六二．三一的紅線。月線五黑一紅之後，又出現一根長黑線，目前九月Ｋ值在二七，九月Ｄ值在四三．二六，ＫＤ指標仍在下挫的狀態，眼前仍不可斷言台股底部已經到了。
ＦＥＤ登高一呼 不過就在這個看起來危急的關鍵時刻，全球貨幣政策卻出現無預警的寬鬆轉向，首先是歐債危機導致的全球美元資金吃緊，迫使全球六大央行再度攜手出擊。美國ＦＥＤ發出聲明指出，已經與加拿大、英國、日本、瑞士及歐洲央行達成協議，自十二月五日起調降美元流動性換匯利率五○個基本點（○．五％），並且將美元的換匯期限展延至二○一三年二月一日。ＦＥＤ指這些行動目的在於紓解金融市場壓力，減輕信貸供應緊縮對家庭與企業造成的影響，協助經濟活動成長。

過去我們聽到「失落十年」，立刻就想到是日本，但這回新上任的ＩＭＦ總裁，法國籍的拉加德在訪問中國時，對全世界提出警告，她說：目前歐債危機已導致全球經濟前景不明，全球經濟籠罩在一國迷霧之中，正面臨「失落十年」的風險。
日本經濟是在一九九○年泡沫吹破，日經指數從三八九五七跌到○九年初的六九九四．九。日經指數從一九八九年十二月底開始下跌，此後的反彈一波比一波低。台股是一九九○與日本一起泡沫調整下來的國家，但台灣在九○年代有電子業，二○○○年後，台灣又跟上中國快速成長列車，這二十年，電子新貴與台商是台灣在泡沫調整中最大贏家。因此，大多數台灣的投資人都很難體會日本的泡沫經濟是怎麼走過來的。
日本有什麼好看的？ 這次我決定率團訪問日本，很多同事都覺得「日本有什麼好看？」因為過去幾年我們都到中國大陸去尋找高成長的標的，但這回我們去看日本一些有特色的公司，包括老人照護、造環保屋與老人安養院的企業、麵包與便當連鎖店、一家太陽能公司、一家人造牙齒的企業，還有都市開發的森建設，超大型企業則有KYCERA與UNIQLO。

一向對科技股有冷感症的股神巴菲特，在公布柏克夏公司第三季季報掀開底牌，他從三月起陸續買入ＩＢＭ股份達六四○○萬股，總共斥資一○七億美元，持股達五．五％，成為ＩＢＭ第二大股東。消息見報後，ＩＢＭ股價寫下一九○．五三美元新天價。
 
股神再度出手 自從巴菲特買入ＩＢＭ股份以來，ＩＢＭ上漲一七％，巴菲特平均買入的成本約在一七○美元左右。巴菲特買入ＩＢＭ是在巴菲特接受ＣＮＢＣ記者訪問，記者問他最近選上什麼目標？股神以「HAROLD」為答案，原本這個字與電影二○○一：A SPACE ODYSSEY（二○○一太空漫遊）有關，是片中電腦的名字，簡稱「ＨＡＬ」，若將字母往後挪一步，那就是「ＩＢＭ」，巴菲特在考記者的時候，不斷以「THINK」為提示，而THINK，正是ＩＢＭ賣給聯想的個人電腦品牌。

著名的咖啡連鎖85℃ 22日正式以每股168元上市，股價以240元開出，尾盤一記強勁買盤，將「KY美食達人」一口氣作價到400元，超過了麥格里原先設定的300元目標價。85℃漲到400元，一口氣將市值推升到512億，除了吳政學身價暴漲外，也衝擊到整個連鎖經營與飲食業的比價關係。